צמיחה ותוצר מקומי

התוצר המקומי צפוי לצמוח ב-2.5% בשנת 2025 וב-4.7% ב-2026 בתרחיש שבו הלחימה ברצועת עזה מסתיימת ברבעון הראשון של 2026.

גיוס מילואים נרחב ומהלך קרקעי משמעותי בעזה הפחיתו את הצמיחה בשנת 2025, בעוד שההתאוששות צפויה בשנה הבאה, לצד התמתנות מגבלות ההיצע בשוק העבודה.

אינפלציה וריבית צפויות

שיעור האינפלציה במהלך שנת 2025 צפוי לעמוד על 3% וב-2026 על 2.2%, עם ממוצע של 2.4% בארבעת הרבעונים הקרובים, בהתאם לניתוח חטיבת המחקר.

ריבית בנק ישראל נותרה ללא שינוי ברמה של 4.5%, וממוצע הריבית ברבעון השלישי של 2026 צפוי להיות 3.75%, בהתאם להתכנסות האינפלציה למרכז היעד. ולמרות האינפלציה שמטפסת לשמים, רק לפני כמה חודשים פורסם הרווחים של מספר בנקים בישראל.בנק הפועלים ברווח שיא: 2.4 מיליארד ש"ח ברבעון

שוק העבודה והשפעות ביטחוניות

שוק העבודה הישראלי נשאר הדוק, בעיקר בשל מגבלות היצע עבודה, כולל גיוסי מילואים ומחסור בעובדים זרים, כאשר שיעור האבטלה בגילי 25–64 עומד על 3.4% בממוצע.

משרות פנויות גבוהות ומחסור בעובדים מהווים גורם מעכב בפעילות הכלכלית, והמשך הלחימה עלול להחמיר את האי ודאות הכלכלית ולפגוע בצמיחה ובהשקעות.

פעילות כלכלית ובנייה

הפעילות הכלכלית התאוששה לאחר מבצע "עם כלביא", כאשר נתוני ההוצאות בכרטיסי אשראי מצביעים על עלייה מתונה, בעוד היבוא והיצוא מגיבים לעיכוב בהיצע וביקושים.

ענף הבנייה ממשיך להיות משמעותי עם עלייה בהיתרי בנייה ומספר התחלות בנייה, אך מלאי הדירות הלא מכורות עולה, ומחירי הדירות התמתנו עם ירידה מצטברת של 1.4% מתחילת השנה.

סיכונים וסביבה גלובלית

אי הוודאות גבוהה עקב התעצמות הלחימה בעזה, פגיעה בסנטימנט הבינלאומי, ועלייה בהוצאות הממשלה, אשר עשויה להרחיב את הגירעון ולהשפיע על תוואי האינפלציה והריבית.

בתרחיש של סיום מוקדם של הלחימה ברבעון הראשון של 2026, הקלה במגבלות ההיצע תתמוך בהרחבת הפעילות הכלכלית, צמצום הצריכה הציבורית, והתמתנות האינפלציה.

המשק הישראלי מתמודד עם צמיחה מתונה תחת אי ודאות גיאופוליטית גבוהה, כאשר החלטות מדיניות מוניטריות ופיסקליות, יחד עם ההתפתחויות הביטחוניות, ישפיעו על כיוון הריבית והאינפלציה.

הפוסט באי-ודאות גיאופוליטית – הריבית הגבוהה תישאר? מה הבנק החליט? הופיע לראשונה ב-כיף.